投資者不看好
上周五，微軟宣布已經向雅虎董事會提交收購報價，希望以每股31美元的價格收購後者全部股份，這一交易的總價值約為446億美元。微軟希望通過收購雅虎提升自身的互聯網廣告業務，但批評人士認為，這一交易只會讓微軟變得一團糟，同時讓主要競爭對手谷歌更加強大。
通常情況下，大規模收購交易總會引發投資者和分析師的質疑，微軟收購雅虎也不例外。自微軟提交收購報價以來，投資者一直在爭論，這一交易帶來的好處能否 抵消隨之產生的各種問題，包括管理渙散和員工士氣低落等等。無論如何，互聯網市場的飛速發展，以及這一交易的龐大規模，都讓投資者擔心，收購雅虎會讓微軟 引火燒身。
市值減少一個雅虎
受這種情緒影響，微軟股價過去一周持續下跌，市值縮 水了400億美元以上，幾乎相當于收購雅虎的報價。達特茅斯大學塔克商學院金融學教授阿南特‧桑德拉姆(Anant Sundaram)表示：“每當這樣的交易發生時，我們都會仔細考慮哪里出了問題。”分析人士認為，如果微軟因為收購雅虎陷入反壟斷糾紛，或者在整合兩家 公司的過程中遇到問題，都會讓谷歌從中漁利，在互聯網搜索和廣告市場占據更多份額。
美國投資公司Cantor Fitzgerald的分析師德里克‧布朗(Derek Brown)表示：“微軟要想通過收購雅虎產生增效，可能需要較長的時間。而在這段時間里，谷歌將變得更加強大。”就目前看來，谷歌正努力阻止微軟收購雅 虎。據消息人士稱，谷歌CEO埃里克‧施密特(Eric Schmidt)上周五專門致電楊致遠，希望為雅虎提供幫助，對抗微軟的“惡意”收購。另一方面，谷歌還在游說美國監管部門介入這一交易。美國國會下設的 一個委員會原計劃本周五討論微軟收購雅虎交易，但現在推遲到了下周四。
據著名科技博客TechCrunch報道，谷歌可能會斥資10億 美元以上收購社交網站Bebo。如果傳聞屬實，這將成為谷歌2006年收購YouTube之後所開展的最大規模交易。如果谷歌出手收購Bebo，可以看作 是對微軟收購雅虎的回應。通過這一交易，谷歌將表明自己並不擔心微軟與雅虎的聯合，而是更加關注Facebook等新興競爭對手的成長。到目前為止，谷歌 還沒有就這一傳聞發表評論。
業界看法不一
自上周五宣布收購消息以來，微軟股價下 跌了14%，而雅虎股價則上漲了51%。盡管遭到投資者和業內人士的質疑，微軟仍然對于交易充滿信心。微軟CEO史蒂夫‧鮑爾默(Steve Ballmer)表示：“顯而易見，如果我們不認為這是一筆好的投資和好的收購，我們不會這樣做。”微軟預計，該公司將在收購雅虎兩年之後開始盈利。
有很多分析師認為，收購最知名的互聯網品牌雅虎可以給微軟帶來促進作用，特別考慮到雅虎當時的股價正處于低位。RBC資本市場分析師羅伯特‧布里扎 (Robert Breza)本周早些時候在投資者報告中稱：“從戰略的角度來看，微軟收購雅虎是正確之舉。通過這一交易，微軟可以在網絡廣告市場搶占更多份額，向谷歌發 起強有力的挑戰。”
但還有一些分析師認為，微軟收購雅虎的報價可能過高，因為雅虎已經逐步失去了對年輕網民的吸引力，而讓位于 MySpace和Facebook等社交網站。美國投資公司Cowen的分析師沃爾特‧皮卡德(Walter Pritchard)表示：“微軟要想在互聯網市場趕上雅虎，最好的辦法是努力把握互聯網未來的發展方向，而不是收購已經趨于過時的雅虎。”2007年， 微軟曾斥資2.4億美元收購了Facebook 1.6%的股份。皮卡德認為，微軟應當放棄對雅虎的收購，而用更少的錢收購高速增長的商務社交網站LinkedIn。
除此之外，高科技行業過去曾經發生過多起大規模收購，但都不算成功，這無疑加重了投資者的疑慮。例如，時代華納8年前巨資收購AOL，以及甲骨文3年前斥資250億美元收購仁科，都沒有帶來預期的回報。
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